А между тем, если сопоставить события начала 20 века с текущими, то весьма любопытная картина получается:
- 1907год - первый сильный кризис ликвидности, банковская паника, которую остановил банк Дж.П.Моргана, взяв на себя, по сути, функции кредитора последней инстанции.
2007-2008 год - финансовый кризис, "Великая рецессия", которую остановило оперативное вмешательство ФРС с программами QE. ФРС выступила кредитором последней инстанции для мировой финансовой системы
…- 1919-20 годы - пандемия "испанки", испанского гриппа. Тогда заразились до 600млн человек, 50-100млн (!) погибло (это больше, чем в 1ю мировую).
Сейчас COVID-19. - 1.3млн зараженных, 70тыс. погибших. В Европе в эти выходные первые признаки замедления, это укладывается в китайскую траекторию. Если все дальше пойдет по этой динамике, то число зараженных в миллионах и число погибших в сотнях тысяч будет однозначной (не двузначной) цифрой.
Если так, то, скорее всего, пандемия "испанки" века назад была в сотни (даже не в десятки) раз мощнее текущей пандемии covid.
При этом, финансовой катастрофы в мире в 1919-1920 не наблюдалось, европейские долговые рынки работали исправно (союзники активно занимали в долг на военные расходы), в США было охлаждение экономики и фондового рынка после бурного роста в военное время за счет поставок союзникам, в восточной Европе зарождалась гиперинфляция.
Сейчас же ФРС пришлось в срочном порядке "сбросить ядерную бомбу" на финансовые рынки 16 марта в виде бесконечного QE, когда пандемия даже не была в острой фазе, для предотвращения острого кризиса долларовой ликвидности и возможного финансового коллапса. Этому предшествовали 2 экстренных снижения ставки и арсенал более локальных мер. По факту, ФРС выстрелила из всех возможных орудий за рекордно короткий срок 2 недели, такого не наблюдалось никогда за 100летнюю историю этого института.
Если идти по шкале времени дальше, то после угасания пандемии "испанки" в 1920 году мир ждали почти 10 лет уверенного восстановления экономик США и союзников, можно сказать даже изобилия. Это сопровождалось невиданным техническим прогрессом и ростом глобализации. Потом последовал 1929 год, "Великая депрессия". В то время молодая ФРС бездействовала, не было научных основ для грамотного проведения политики (они появились в 1950-е), что считается одной из причин затяжного характера Депрессии.
Тут возникает вопрос, если сейчас за короткий срок выброшен весь арсенал финансовых регуляторов (и похоже, сейчас это подействует), то что же они будут делать при следующем большом финансовом кризисе, когда ставшие уже привычными QE (даже бесконечные), возможно, уже не помогут?
С какими потрясениями может столкнуться финансовый (а за ним и весь остальной) мир в конце 2020х, если все также пытаться экстраполировать (хотя я не любитель экстраполяций) уроки прошлого на настоящее и ближайшее будущее?